来源 | 伯虎财经（bohuFN）
作者 | 林恩
近日，石头科技发布年度业绩快报。
透过财报，我们看到，智能清洁家电行业正在经历一场深刻的变革。
一边是行业增速放缓、价格竞争激烈，头部企业普遍“增收不增利”；另一边，AI大模型与具身智能的落地，正在重塑产品逻辑与竞争格局。
01 头科技2025年，增收不增利
财报显示，2025年石头科技全年营业总收入达186.16亿元，同比大增55.85%；但归母净利润仅为13.60亿元，同比大幅下滑31.19%；扣除非经常性损益的净利润降幅更大，达到32.90%。基本每股收益5.28元，同比减少31.34%。
业绩整体呈现“增收不增利”态势。对此，石头科技在财报中作出解释。
石头科技营收同比增长55.85%，主要得益于三点：国内市场智能扫地机器人业务、洗地机业务，在国家“以旧换新”补贴政策带动下需求旺盛；公司通过技术和产品创新持续推出新品，完善产品矩阵与价格布局；同时在海外市场持续进行品牌建设，覆盖全价格段产品。
利润下滑，则主要因公司加大市场投入、推动业务高速扩张所致。智能扫地机器人业务进一步完善全价格段产品矩阵，提升市场覆盖；洗地机业务依托新技术、新产品快速突破。全价位段布局与新品类放量，短期内对公司整体毛利率形成一定影响，但长期战略落地效果显著。
2025年以来，为抢占清洁家电市场份额，石头科技在海内外同步加码营销。在国内市场，加大广告投放、渠道拓展力度，积极参与“以旧换新”促销活动，以降价方式吸引消费者。在海外市场，重点推进欧洲、北美等核心区域的品牌建设，通过本地网红营销、铺设线下零售渠道等方式扩大影响力。
可见，石头科技的利润被两大因素挤压，一是“以价换量”导致毛利率下滑，二是渠道、营销、研发等成本高企。2025年前三季度，石头科技销售费用已达31.8亿元，同比暴涨103.42%。
据开源证券预测，石头科技洗衣机板块全年亏损5亿-6亿元、洗地机亏损约2亿元、割草机器人亏损约1亿元，合计拖累净利润约 8亿-9亿元。
02 增速放缓，均价下滑
石头科技的困境并非个例，这背后是智能清洁家电行业整体降温的缩影。
国际数据公司IDC《全球智能家居设备市场季度跟踪报告（2025年第三季度）》报告显示，2025年前三季度，全球智能扫地机器人市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7%。虽仍保持正增长，但相比2021-2022年的高速增长阶段已明显放缓。
2020年-2021年是行业与企业的爆发期。2020年，石头科技的营收增速同比增长38%；2021年，科沃斯营收同比增长81%，净利润增速同比增长252%。进入2023年，智能清洁家电行业增速明显放缓。
除增速放缓外，降价也成为近两年的行业发展旋律。洗地机行业均价持续下行，2025年线上均价降至2122元，同比下降19%，头部企业均陷入“增收不增利”的困境。
螳螂观察指出，2024年的“618”，智能清洁产品普遍出现了价格下调。这种现象并非简单的价格战，也并非是价值缩水，而是由技术成熟、生产成本优化与用户消费行为转变共同推动的结果。
中国证券报认为，智能清洁电器行业已从前期“价格战”转向“差异化竞争”，头部企业凭借产品力、渠道力、全球产能布局和成本管控能力，市场份额逐步提升，竞争格局不断优化。同时，龙头企业利润诉求增强，开始降本控费，盈利能力企稳回升。
增速放缓、价格战之后，AI的入场正带来新的机遇。
03 扫地机器人，向AI寻增量
不得不说，扫地机器人面临的竞争逻辑已发生根本改变。
业内人士认为，过去十年，扫地机器人的竞争核心相对单一，企业主要围绕续航、导航精度、清扫覆盖率等硬件参数比拼，激光雷达、SLAM算法、电机性能曾是头部企业的核心壁垒。但随着AI大模型快速普及，这套竞争逻辑正在被重塑。
开源证券研究所副所长、家电和可选消费首席分析师吕明提到，“AI技术加速落地家电领域，改变行业产品底层设计逻辑，在功能集成、人机交互、场景适配等维度催生全新创新方向。”
其中，AI赋能成效已在清洁家电等品类集中显现。以扫地机器人为例，AI技术正从多维度破解行业痛点，通过AI算法构建三维空间地图，可精准规划清洁路径，还能高效识别宠物、拖鞋、电线等家庭常见障碍物；针对局部脏污，AI识别可实现重复拖扫，语音交互功能更能精准解析用户指令。
在2026年全球消费电子展（CES）上，追觅、MOVA、石头、科沃斯、云鲸、九号等中国企业，均以具身智能为核心，聚焦人性化体验升级，推出颠覆性清洁方案。
例如，追觅仿生四足履带爬楼机Cyber X，以及石头科技G-Rover轮足式扫地机器人，实现自主上下楼清洁。
追觅仿生多关节机械手Cyber 10 ultra模拟人体肩、肘、腕关节设计，可精准抓取、收纳袜子、衣物、充电线等杂物，将清洁场景从“扫地”延伸至“整理收纳”。
MOVA首创仿生机械臂泳池机Rover Master，通过灵活机械臂清洁泳池边角、缝隙，并处理水面漂浮物。
事实上，扫地机器人走到今天不上不下的局面，与市场始终未迎来颠覆性技术突破、长期停留于“微创新”紧密相关。在行业增速阶段性放缓后，依托AI技术，智能清洁家电有望解锁更稳健、更高质量的发展阶段。
参考资料：
1、财中社：营收增逾55%，净利跌超31%：石头科技增收不增利
2、观潮新消费：游丹尼：清洁家电5年内还会有两轮爆发
3、螳螂观察：618观察：智能清洁已经可以不靠价格战赢得市场了
4、中国证券报：政策红利下行业分化凸显关注科技家电赛道投资机遇
5、天极网：“长手长脚”还会飞？，解读CES 2026清洁电器行业新趋势
6、螺旋实验室：扫地机器人一哥，利润跌麻了
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