几次递表过程中，Soul不断切换招股书中主打的资本概念，从传统社交换成元宇宙，到现在又换成了AI。但AI和元宇宙的“羊头”背后，它真实的商业内核，似乎从来没有那么复杂，也从来没有变过。
作者|杨知潮
对于陌陌的主要功能，创始人唐岩一直不避讳：（平台里）70、80%都是男找女、女找男，陌陌的任务是在他们充分沟通之后，帮助他们成为男女朋友或者性伙伴。
这句话是唐岩在2012年接受《创业家》杂志***访时说的，他在同一场***访中还表示：自己没有道德洁癖。
或许正是因为没有道德洁癖，唐岩领导下的陌陌变得非常“纯洁”，纯到这个产品几乎只有一个功能和目的。但在这个功能上，陌陌做到了极致，并在过去十年里不断从荷尔蒙中赚到大量的利润。
相比之下，Soul就显得有点太拧巴了。
它主打的是灵魂社交，但全球大多数互联网用户，尤其是男性用户，对灵魂的渴望是非常有限的。从全球社交类产品的故事来看，也只有推荐特权（如探探会员可以匹配更多小姐姐）和虚拟礼物才有最强的变现能力。
过去五年，Soul四次尝试IPO，四次递交招股书。这四次里，Soul的财务业绩不断改善，但这种拧巴，似乎还没有消失。
01 陌陌是纯洁的，Soul是复杂的
Soul到底是个什么社区？
众所周知的答案当然是灵魂社交，解决精神上的孤独。
这当然不是撒谎，和同行相比，Soul的相对绿色是无可争议的。除了短期和长期的恋爱需求，Soul的用户还会在这里讨论创业副业、股票投资、王者荣耀、电商生意等非荷尔蒙话题。
但它真的是个100%的灵魂社交软件吗？
当然不是。灵魂社交的大旗背后，是女性用户后台越来越多的“约吗”的骚扰，是社区里越来越暧昧的暗示。它在舆论里的标签，也逐渐向“***软件”四个字靠拢。更不用说Soul曾被新华社等媒体报道涉嫌***交易。
这不是Soul的问题，这是用户需求的问题。
毕竟哪怕是在大自然界，动物与陌生同类的社交，大多也是出于交配的目的。只要一个陌生人社交的平台搭建起来，无论它的初衷是什么，它都一定会被用于荷尔蒙的需求。
就像陌陌也没有拒绝用户在平台上进行学术交流，但用户还是在用脚投票，选择他们最喜欢的需求。
在这一点上，全球的陌生人社交软件都没什么不同。唯一不同的是，只有对待这件事的态度。
陌陌的态度是坦然。从产品功能和内容生态上来看，陌陌是非常“纯洁”的，它几乎只有一个功能。哪怕是社交广场和直播这两个看起来完全不同的内容形式，最后还是为了同一件事。
相比于陌陌完全是荷尔蒙平台的纯洁，Soul就显得非常复杂，它更像是几个平台的杂糅：
其中一个平台，是一个社交性的社区，类似即刻、贴吧、小宇宙。用户可以在上面聊包括股票、创业、家庭、找游戏搭子等五花八门的内容，这一部分社交，显然也符合“灵魂社交”的定义。
其中另一个平台，是荷尔蒙平台。在这里，Soul和探探、陌陌的功能相当接近。都是为了匹配异性，至于匹配异性之后是为了结婚生子，还是为了谈一天的恋爱，那就是用户自己的事了。
02 Soul，一个靠极少部分人养活的平台
不同用户的背后，是Soul变现能力的极度不平衡——因为这两种生意的变现能力完全不在一个档次。
社区是变现能力相当弱的生意。有过亿注册用户的知乎尚且在运营层面亏损，靠着投资收益勉强实现盈利。即刻、雪球、豆瓣也都是出了名的小而美，变现能力相当有限。
但荷尔蒙平台，则是出了名的好生意，尤其是秀场直播，让虎牙、YY、陌陌等平台在很多年里赚得盆满钵满。即便秀场直播因为各种原因萎缩，眼下逐渐去直播化的陌陌靠着会员和礼物仍然能每年赚到2亿美元左右的净利润——一个付费用户400万的平台，比B站、爱奇艺这种用户过亿的内容平台还赚钱。
荷尔蒙生意远比内容社区赚钱，这是一个事实。
另一个事实是：Soul平台1%的用户，创造了50%的收入。这个数据反过来，就是另外99%的用户只创造了50%的收入。
这背后，是Soul在用户身上变现效率明显偏低。
按照财报数据，陌陌+探探的付费用户数是440万，国内季度收入是21.15亿元。换算过来月均付费用户收入超过160元，而Soul只有104元。
这还只是付费用户，而平台还有不付费的用户。按照挚文集团一季度的财报，Soul的付费率还要比探探略低一些。
Soul能够成长为一家日活1000万的社交平台，说明它为用户创造了很多价值。但似乎只有其中很小一部分的价值，能够给Soul带来强劲的商业回报。
03 Soul挣的，到底是什么钱？
这1%最好的业务，到底是灵魂的钱还是肉体的钱？
在没有明确数据的情况下，我们不能得出结论，但我们可以列举一些相关的客观事实，并由读者自己判断。
Soul在招股书中将自己的收入分为了五个部分：第一，Avatar虚拟形象。该业务可以粗暴理解为Soul版本的QQ秀，占比为9.7%。
第二，是虚拟礼物和道具。这是Soul最大的收入来源，2025年占比达到了58.4%。
第三，是推荐特权和AI相关收入。这是Soul第二大收入来源，占比达到了17.6%。另外两项则是会员和广告收入，占比均不到10%。
重点就在这第二第三项，换言之，虚拟礼物和道具+推荐特权和AI相关收入，占据了Soul超过四分之三的收入。
而虚拟礼物、推荐特权的商业模式，其实和陌陌、探探没有什么不同。
比如推荐特权是陌陌和探探的主要收入来源之一，每个用户只有免费的匹配额度，如果用完了还没匹配到能线下见面的小姐姐，那就需要花钱购买更多额度。
它的形式五花八门，在陌陌里可能叫匿名闪聊加速卡，在Soul里可能叫灵魂匹配同城卡，但最终卖的都是同一个东西：让平台介绍更多的异性过来。
它可能是按次售卖的，也可能打包成会员售卖的，体现在财报里也许叫“会员收入”，也许叫“推荐特权”，但目的也都是为了匹配更多异性。
虚拟礼物也是陌陌的主要收入来源，无论是在直播间，还是在私聊场景，每一天，都有男性用户为女性用户送出价值几块钱到几千块钱的虚拟礼物。
相比于固定价格的会员，虚拟礼物的消费几乎上不封顶，因此这个业务的人均消费普遍偏高。虚拟礼物还有一个广为人知的特性：它的28定律特别明显，比如一个100人的直播间，真正的收入往往是靠1-2个榜一大哥贡献的。
虽然昂贵，但它的用处是显而易见的：在男女社交中，女性是绝对强势的，男性不容易收获女性用户的青睐。而通过花真金白银送礼物，男性用户有机会获得对方的重视，甚至有机会赢得线下见面的机会。
至于用户购买匹配机会和虚拟礼物，是为了灵魂还是肉体，那只有用户自己知道了。但至少从财报来看，灵魂社交软件Soul的商业模式和陌陌、探探并没有什么明显的结构区别。
这倒不是说Soul变了，而是从来如此。从2022年到2025年，Soul最大的收入来源一直是这两样业务。
图注：在没有ChatGPT的2022年，推荐特权和AI相关收入也是Soul的第二大收入来源。
几次递表过程中，Soul不断切换招股书中主打的资本概念，从传统社交换成元宇宙，到现在又换成了AI。它的财务状况也从亏损走向盈利，愈发健康。
但AI和元宇宙的“羊头”背后，它真实的商业内核，似乎从来没有那么复杂，也从来没有变过。
头图来源|《欲望都市》返回搜狐，查看更多
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